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企业人力资源管理师

股票期权计划作为一种长期激励机制萌芽于70 年代的美国，在 90 年代得到长足的发展。根据美国国内税务法则的法律解释，股票期权计划可分为激励股票期权(Incentive Stock Option)与非法定股票期权(Non qualified Stock Option)两种类型。而由于股票期权通常是授予给公司的经理层，因此经济学界也将其通称为经理股票期权(Executive Stock Option)。

作为一种企业内部分配制度的创新，股票期权的产生及发展与美国公司产权结构与公司 治理结构变化密切相关，另外的重要原因还包括经理人卖方市场特性的强化与高级人才流动 给企业带来的威胁加大、美国税收政策和新会计准则的颁布、与股票期权计划相关服务业的 发展、大规模企业精简与兼并重组的发生等，同时整个 80 年代与 90 年代美国股票市场的持续牛市也是关键性的因素之一。

有统计表明，截止 1998 年美国 350 家最大公司中有近 30%实施了员工普遍持有股票期权计划，用于员工激励计划的股票平均占股票总数的近 8%，在计算机公司，这一比例高达 16%，总体上实施股票期权计划的公司用于股票期权计划的股票已占股票总数的 10%。根据布莱克与斯科尔斯的选择权定价理论来估算，1998 年全美 100 家大企业的薪酬中，有53.3%来自选择权，1994 年才 26%，80 年代中期仅有 2%。在推行股票期权计划的企业数量急剧增加的同时，股票期权计划的受益面也在扩大，开始由经理层面向一般的公司雇员扩散。

另外的一个重要的变化是，股票期权的种类与技术方面的设计不断得到创新与应用，例 如从无条件的股票期权到按升水定价的期权与附加条件期权，还有换新期权的出现等。 在我国的香港，上市公司也普遍实行了认股期权计划(Share Option Scheme，SOS)作为对公司雇员进行激励的重要手段。香港上市公司的 SOS 必须符合《上市规则》第十七章的有关规定，并经联交所批准，同时该类计划必须获得股东大会的批准。在香港上市的红筹股公司 包括联想香港公司、方正香港公司、上海实业及北京控股等均参照实行了 SOS。

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